本次对话：主持人梁欣 x 嘉宾陈叔
一、【概述】
1、周五摩尔线程IPO飙升，备受关注。然而下午，保险公司和证券公司却突然发生冲突。被低估的行业会在年底复苏吗？
2、华尔街预计OpenAI在扭亏为盈之前将累计亏损1400亿美元，市场越来越审视其商业化路径。这将如何影响当前人工智能的崛起？
3. Meta的股价正在飙升，因为该公司考虑明年将其Metaverse部门的预算削减最多30%。这是什么逻辑？
4、离岸人民币兑美元升至7.06关口，创去年10月以来最高水平。人民币汇率还有多少升值空间？会有什么影响？
试用版正文如下。
保险经纪突然爆发，被低估的行业会复苏吗年底前发布吗？
主持人：首先，周五，摩尔线程新上市股票大涨，吸引了资金，引起了关注。但午后保险公司、券商突然涌入，被低估的板块年底会复苏吗？
陈叔：周五市场出现几个重大变化，包括新股炒作狂潮和低价板块上涨。它还伴随着声誉受损和风格失衡。具体来说，可以分为四个主要维度：
（一）摩尔线程上市备受期待：机遇与风险并存
Moore Thread周五的IPO让市场陷入疯狂。 c开始上涨 468%，最高涨幅达到 500%。屏幕上充斥着这样的消息：如果赚1000股，他就能赚27万元。相关机构的盈利测算成为热议的焦点。该公司成立于2020年，尚未成立首日交易市值就超过3000亿，远超寒武纪数年才达到的市值。背景是人工智能趋势下资本对科技概念的极致追捧，就像“猪能随势飞翔”一样，资本市场的创富效应为科技独角兽提供了低成本融资的便利，帮助国内科技企业在高端创新领域做大做强。这是积极的一面。
然而，风险不能相互忽视。过高的市值很大程度上与基本面脱节，盈利能力较低，很容易让投资者忽视高风险属性，陷入非理性投资境地。周五股票换手率达到80%，成交量达到153亿美元，这意味着大笔资金接手，彩票中奖者兑现了大笔现金。考虑到公司90%以上的股份非流通股且流通量极低，游资有可能抓住机会重复炒作，造成极高的波动性。对于个人投资者来说，我们建议您谨慎参与首日大幅上涨的高价且无利可图的新股，观察投资的合理性并观望。
（二）寒武纪澄清谣言：谨防小文无理夸大
摩尔之纹发布消息的前一天（周四），寒武纪股价先跌后涨，下午上涨3%。此事背景是一篇疯传的短文，文章称：“寒武纪明年产能将翻倍，以填补英伟达退出中国市场留下的空白。”但寒武纪随后发布紧急声明，表示相关言论是毫无根据的谣言，对这些人表示愤怒。他们散布谣言，并警告投资者风险。
这个事件反映了两个中心点。首先，寒武纪本人对目前股价过高和非理性炒作感到不满，担心市场过度关注和不切实际的预期影响公司的正常经营。二是市场仍存在人为炒作迹象，部分资金可能利用小项目炒作高价股，以配合新股上市，产生热情。投资者应该认识到这种认知偏差，不要盲目相信未经证实的利好消息，忽视目标估值过高、客户结构缺陷等潜在问题，避免跟风追高价。
（三）保险经纪公司低位回升：被低估板块价值凸显
周五上午市场成交量不足1万亿，接近近期土地成交量，但在保险、经纪板块成交量骤增。核心触发因素是国家金监局对保险公司风险系数的调整，将科创委相关业务风险系数从0.4降低至0.37，公布保险公司投资规模，增加二级市场可投资资金，间接利好投资收益。
值得注意的是，保险证券行业历来表现不佳。第三季度大盘上涨300-400点，但仍处于调整之中。这种现象可能与原生资本的分配有关。在现有的资金游戏中，控制被低估的行业可以加速资金进入人工智能等新的生产力途径。而如果一批高价值股出现崩盘迹象，低价值板块就能发挥稳定作用。前任。
但不可忽视的是，此类行业具有真正的价值。今年券商业绩增长了60%，保险股业绩也大幅增长。估值仅10倍左右，市净率1倍左右，股息率优异，安全边际充足。投资者不仅要根据短期涨跌来判断价值，还要关注估值、股息率和盈利增长的核心逻辑。
（四）市场风格趋于平衡，高价股保持稳定，低价股上涨。
周五市场成交量略有增加，高价科技股基本横盘整理。券商和保险板块由于成交量高，估值有所回升。个股普遍呈现上涨趋势，这意味着市场风格已进入年底均衡状态。e 年。另一方面，高价股可能不会上涨，但短期内也不会出现大幅下跌。另一方面，估值较低的板块全年涨幅有限，跌幅不断收窄，冲涨需求强烈。
从上述规则来看，2024年底，证券公司和保险公司的市场状况将出现波动。今年以来，这些板块全年表现都不佳。历史可能会在今年年底重演，该基金明年可能会回到较低的估值轨迹。然而这种风格打破了平衡并导致了变化。能否实现这一点取决于AI泡沫是否破裂。如果美股技术轨迹像华尔街大卖空者预期的那样崩溃并大幅修正，AI A 股和港股的高位可能会实际崩溃。当时资本持续流入预计将出现低价值股票，并有望开始积极的上涨浪潮。目前A股和港股市场仍以风格平衡为主。
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