中金公司发表研究报告称，鉴于中国燃气(00384)现金流状况改善，预计股息将保持稳定。公司计划于2026年第一季度派发中期股息每股0.15港元，与上年持平。维持跑赢大盘评级和 2026/27 财年目标价 10 港元
市盈率为18.4倍/17.3倍（股息率5%），较目前股价上升16.3%。当前股价对应的 2026/27 财年市盈率为 15.8 倍/14.9 倍。
公司公布2026财年第一季度财务业绩
2026年第一季度，公司营收345亿港元，归属母公司净利润13.3亿港元，天然气零售量91.9亿立方米，其中工业燃气量48.9亿立方米，商业燃气量15.5亿立方米，零售燃气毛利润0.58元/立方米。 676,000 名新居民重新连接。增值业务经营溢利为10亿港元，与去年同期基本持平。自由现金流方面，公司2025年第一季度自由现金流为26亿港元，同比增加3.8亿港元。这主要是由于公司完成了部分低效资产的出售。公司2026年第一季度投资现金流出-5.2亿港元，同比减少9.4亿港元。
2SFY26 vgas量上升或将略有改善
展望未来，管理层预计2026/2020季用气量增速将恢复，考虑到2025/2026采暖季气温恢复正常的可能性，预计全年用气量同比增速将恢复至+0-2%。毛利率方面，公司维持全年毛利率预测不变，为0.55元/平方米（+0.0同比1元/平方米）由于居民随行涨价比例增加。
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