证券时报记者 钟田
11月份以来，港股媒体娱乐板块再次出现“高光时刻”。巨星传奇、欢喜传媒密集采取措施，发布一系列重大公告，导致股价大幅波动。在两大股“领舞”带动下，猫眼娱乐、柠萌影视、大麦娱乐等同时上涨，利好消息也不少。
尽管许多媒体和娱乐公司的股价在11月14日出现了大幅回调，但活跃的市场已经让人们重新关注该行业。分析人士认为，这波市场趋势背后，隐藏着人工智能技术与戏剧性短轨的深度融合，重塑行业生态。从内容生产、成本管理到商业赋能的端到端创新，注入可持续增长动力。投资一度面临估值压力的传媒、影视股。
巨星传奇与玉树科技合作
作为该领域的重点企业，巨星传奇11月12日宣布，将与玉树科技有限公司合资成立玉星娱乐科技有限公司，双方各占50%股份。合资公司将专注于消费级IP机器人及衍生产品的研发和销售，拓展机器人在演唱会、商业演出等场合的应用。此次合作是公司“AI+IP”战略的延伸。双方此前已在人工智能机器人领域达成战略合作。巨星传奇11月5日宣布，旗下巨星文创知识产权（香港）与永空昌科技签订销售合同，供货5000台四足机器人，总成本逾亿元。该产品由玉树科技研发、生产。预计今年完成测试，明年初实现量产。业内认为，该公司与“周杰伦概念股”一样，有意乘着体现智能的东风，转型为知识产权绿色企业，打破对明星的依赖。
此外，巨星传奇于11月13日以每股7.2港元的发行价配发约5449万股新股，募资3.92亿港元，其中近70%将用于演唱会及展览。结果，他们读到了两位巨星最近不断创作出价格上涨和暴跌的震撼剧。该公司宣布将与玉树科技合作开发面向消费者的IP机器人，当天股价飙升近20%。然而，增资消息一传出，股价立即暴跌。上涨19.91%并关闭。今年7月，受周杰伦加入抖音、与玉树科技合作的消息提振，巨星传奇一日暴涨94.38%。虽然近期股价有所下跌，但今年以来仍然上涨了41.46%。
近日，欢喜传媒同时宣布两大举措。 Una与上海步星智能科技有限公司达成深度战略合作，两家公司将共同推动AI大模型技术在影视行业全制作流程的应用。其次，公司拟配股及发行股票收购权，募集资金超过1.8亿港元。欢喜传媒在11月10日、11日连续两日暴涨逾10%，11月13日复牌时，该股高开22%，但随后继续下跌，收盘跌幅超过9%。
公开资料显示，欢喜传媒股东包括董事宁郝与演员徐峥。此外，哔哩哔哩和猫眼娱乐也持有超过5%的股份。
多家媒体娱乐股涨3%或以上0%
本周，巨星传奇、繁西传媒、猫眼娱乐、大麦娱乐等多只传媒娱乐股也呈现先涨后跌的走势。但如果从整体上看2025年，香港股市传媒娱乐板块整体呈现出“高波动、估值重组”的趋势。上半年IP明星效应主导市场，业绩压力导致年中估值修正。今年下半年以来，人工智能技术的崛起和短剧赛道成为行业前进的主要动力。
据wind统计，今年以来，已有10多家公司的传媒娱乐股涨幅超过30%，其中涨幅达201.59%的乐花娱乐，涨幅95.79%的大麦娱乐，涨幅超过30%的成田嘉禾、网易云音乐、腾讯音乐SW、柠萌影视等。其中，乐华娱乐正在将AI技术与偶像产业融合，开创“AI+艺人IP”的新轨迹。
推动产业模式创新
另一方面，短剧成为重塑传统影视公司发展格局的重要变量，不仅创造巨大的业绩差异化，更推动行业战略迭代和模式创新加速。
在影视制作领域，素有“爆款机器”之称的宁盟影视公司，已成为传统影视公司转型的典范。今年上半年销售额达4.01亿元，净利润达营业收入达到1400万元，与去年同期相比扭亏为盈。其中，短剧业务收入产能超过5000万元，月产能稳定在16部以上，成为公司第二大增长支柱。作为行业先行者，柠萌影视通过“好有间”、“兴宁”两大短剧品牌，持续制作优质短剧，深耕细分赛道。
作为行业后起之秀，草熊娱乐今年参与制作了两部聚焦大运河文化的短剧《乞安澜》和《千里船歌》。通过将非物质文化遗产的元素融入到年轻人的故事中，我们的目标是在知识产权的拓展和文化的传播中逐步积累价值。
大麦娱乐公布财报11月13日，截至2025年9月30日，公司营收达40.47亿元，同比增长33%。归属于母公司净利润5.2亿元，同比增长54%。分析人士认为，这得益于大麦娱乐积极布局多元化业务，遵循稳定与增长潜力相结合的多极增长模式。我们相信，我们正在利用这一战略，通过“娱乐+人工智能”战略的升级，进一步分配快速增长的线下娱乐产业的红利，并通过“结构升级”显着提高我们的核心盈利能力。
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