日前，华尔街多家大型银行表示，随着美联储继续降息周期，美元明年将恢复下行趋势。摩根士丹利G10货币策略主管大卫·亚当斯表示，该行预计明年上半年美元将下跌5%。
华尔街银行看空美元
据彭博社报道，德意志银行、摩根士丹利和高盛集团等华尔街主要银行预测，明年美元将再次呈下行趋势。今年上半年，受特朗普政府的贸易战影响，美元遭遇了20世纪70年代初以来的最大跌幅，但在过去六个月中逐渐企稳。
但策略师预计，随着美联储继续放松货币政策以及其他主要央行维持利率不变或加息，美元将在2026年再次下跌。这种政策分歧可能会导致投资者抛售美国国债和其他货币。将资金流向收益率较高的国家。
因此，几家主要投行的分析师普遍预计美元兑日元、欧元和英镑等主要货币将走弱。根据彭博社编制的预测中值，预计到 2026 年底，备受关注的美元指数将下跌约 3%。
“市场有足够的空间来预期降息周期的深化。”摩根士丹利G10货币策略主管大卫·亚当斯表示，摩根士丹利预计明年上半年美元将下跌5%，意味着美元仍有很大的进一步下跌空间。
不过，预计明年美元的下跌速度将比今年慢，幅度也小。今年美元兑所有主要货币均走弱。彭博美元即期指数年内下跌近8%，为2017年以来最大年度跌幅。该前景基于美国劳动力市场将保持疲软的预期，但鉴于经济在大流行后表现出非凡的韧性，前景仍然不确定。
货币预测本身也极其困难。去年年底，投资者纷纷加入所谓的“特朗普贸易”，押注他的政策将刺激经济增长并导致美元大幅升值。当时，策略师预计美元升势将在 2025 年中期出现逆转。没想到今年上半年美元跌得这么厉害。
但策略师认为，对新一年的普遍预期将导致美元走软。交易员已经预计美联储明年将再降息两个季度，而无论特朗普选择谁接替杰伊·鲍威尔担任美联储主席，都可能面临白宫进一步降息的压力。与此同时，预计欧洲央行将维持利率不变，而日本央行预计将小幅上调利率。
资金可流向新兴市场市场
摩根大通驻伦敦全球宏观经济研究主管路易斯·奥加内斯(Luis Organes)最近表示，美元面临的负面风险多于正面风险。
彭博社表示，美元走软将对整个美国经济产生连锁反应，提高进口成本，提高企业在海外的利润并促进出口，这一举措可能会受到对美国贸易逆差不满的特朗普政府的欢迎。此外，美元走软也可能延长新兴市场的经济繁荣。
这一趋势导致新兴市场套利交易（从低利率国家借钱并投资于高收益市场）录得自2009年以来的最大涨幅。摩根大通和美国银行都认为此类交易有可能产生更高的利润，并且看好巴西雷亚尔以及韩元和人民币等一些亚洲货币。
高盛分析师卡马克ha Trivedi 和她的团队本月表示，市场开始消化其他 G10 货币（例如加元和澳元）更加乐观的经济前景，这些货币受益于最近的数据。经济状况好于预期。他们指出，“当全球经济强劲时，美元往往会走弱”。
德意志银行全球货币研究主管乔治·萨拉维诺斯(George Saravinos)和他的纽约同事蒂姆·贝克(Tim Baker)上个月末在为客户提供的年度展望中表示，美元正受益于“异常有弹性”的经济和强劲的美国股市。然而，他们认为美元被高估，并预计随着其他地区经济增长加速和市盈率上升，明年美元兑主要货币将走弱。他们写道：“如果这些预测成真，将标志着自 2020 年以来异常漫长的美元牛市周期的结束。”
不过，也有一些机构持相反观点。花旗集团和渣打银行表示，美国经济在人工智能崛起的提振下依然强劲，并将继续吸引国际资本流入，支撑美元。花旗集团在年度展望中表示：“我们认为美元周期很有可能在 2026 年恢复。”
美联储政策制定者周三上调了对美国 2026 年经济增长的预测，强调增长可能强于预期。但仍宣布降息25个基点，并维持明年进一步降息的前景。鲍威尔还驳斥了人们对美联储将加息的担忧，称当前的争论是在劳动力市场依然疲软、通胀仍高于目标的情况下，是继续降息还是推迟降息。
鲍威尔的言论让市场松了一口气，一些交易员一直担心美联储采取更激进的举措。彭博美元指数周三下跌 0.7%周四，由于交易员准备重启美联储降息周期，美国国债收益率下跌，创九月中旬以来最大两日跌幅。
Indosuez Wealth Management 首席投资官 Alexander Drabowitz 表示：“我们认为美联储将在明年上半年再次降息。” “预测下半年‘太困难’，但随着特朗普总统任命的新任美联储主席于五月上任，进一步降息肯定对我们有利。” “在这种环境下，我们对美元保持谨慎，”德拉博维奇补充道。
（文章来源：中国券商）
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