华夏时报记者耿谦上海报道
由于海外市场持续波动，跨境资金需求旺盛，QDII基金即将实施新的集中申购限制。
11月24日，兴恒盛科技ETF发起连接（QDII）暂停常规大额定额投资、转换转让、签约业务。同日，华夏标普500ETF互联互通（QDII）、华夏纳斯达克100ETF互联互通（QDII）也宣布暂停定期发行和固定配置操作。此前，华泰柏瑞、博时、天弘、摩根、南方等多家基金公司宣布旗下多款QDII产品暂停申购或大幅降低大额申购额度，部分产品将投资门槛调整至10元。华夏时报记者统计，目前市场上约90款QDII产品11月以来，陆续强化投资渠道，从10元限额的“极端监管”，到所有渠道暂停申购，涵盖美股、日股、越南市场等热门股票。
业内专家表示，近期多只QDII基金密集实施限购，主要是由于外汇额度的结构性紧张以及基金公司对产品规模和业绩的主动管控。拍拍网富人公募产品运营人曾芳芳对华夏时报记者表示，这波限购潮反映了QDII基金在市场上的受欢迎程度，投资者应警惕隐藏的风险。场外申购限制导致部分资金转向现场交易，导致部分热门产品溢价较高，盲目追求高价可能造成损失。塞斯。
近90种产品密集“小型化”
许多 QDII 产品的订阅最近已停止。 Vocera Funds 于 11 月 21 日宣布，为保护基金股东的利益，Vocera NASDAQ 100 ETF Initiated Link (QDII) I 类股票将于同日发售、转换和清算。 Vocera Funds 宣布将终止其定期投资业务。
不少美股主题的QDII同时强化了认购渠道。华泰柏瑞基金公告称，截至11月21日，旗下华泰柏瑞纳斯达克100ETF发起连接（QDII）调整了大额申购和定投规则。限额从原来的500元直接下调至100元，投资者单个基金账户每日累计申购金额不能超过100元，申购限额也大幅提高。
11 月 20 日，摩根标普500指数（QDII）调整常规固定投资和转换转让操作。基金账户人民币份额类别每日累计交易限额为10元，基金账户美元份额类别每日累计交易限额为1美元。南方纳斯达克 100 指数计划 (QDII) 对多个部分设定了限制。 A/C类基金每日限额为100元，I类基金每日限额为20000元。
此外，主题市场产品也被列入限购名单。 独特 11月21日，天弘基金旗下专注越南市场的子公司天弘越南市场股权投资基金（QDII）宣布调整大额请求金额限制。一个账户每日认购、申购累计投资金额上限设定为2000元。
据华夏时报记者不完全统计，目前市场上约有90种QDII产品已经上市。11月以来，不断调整认购规则，其中美股指数、日经指数和国外单一市场主题产品成为限购的“中流砥柱”。此前，嘉实纳斯达克相关QDII产品、汇添富、建信信用等基金公司已主动实施限购。此次调整进一步扩大限购范围和力度。
对于QDII基金申购的严格限制背后的逻辑，我们认为核心驱动力是高外汇额度和产品规模管理。 2025年以来，以美股为代表的境外市场表现可圈可点，相关QDII表现也优异，导致资金大量流入。但QDII外汇额度普遍有限且分布不均，热门产品首先面临额度瓶颈。
另一方面另一方面，保护现有持有人的利益也是基金公司实施限购时的重要考虑因素。曾芳芳指出，规模增长过快可能会强化申购成本和赎回成本的影响，摊薄现有利润，增加仓位调整难度，甚至超出产品的战略容量，从而影响组合管理的绩效。基金公司积极限制购买，控制日益增加的资金流入，保证投资策略的有效实施和产品的顺利表现，保护现有持有人的利益。此次操作既是基于额度管理制度的务实举措，也代表了基金公司注重健康、长期的产品经营，切实保障投资者权益的责任。
市场溢价凸显，风险提示强烈发出。
一方面，认购渠道依然有限，另一方面，外汇市场的溢价风险正在快速积累。一些热门 QDII 产品的交易所交易价格与基金份额的基础净值 (IOPV) 相比，已不再大量认购的产品存在不同程度的溢价。其中，部分美股相关ETF溢价率超过10%，有的甚至达到18%甚至更高，促使基金公司发出强烈的风险警示。
11月20日，华夏基金一天内连发两则公告，警告旗下华夏纳斯达克100ETF（QDII）二级市场价格严重高估。与此同时，富国基金回忆称，富国纳斯达克100 ETF的二级市场交易价格明显高于该基金股票基础净值，存在显着溢价。
一些日经股票平均指数专业人士管道的价格也较高。风险高。华安基金11月21日公告称，华安三菱UFJ日经225ETF（QDII）二级市场交易价格大幅超出基金份额基本净值，产生较大溢价。 “投资者如果盲目投资，可能会遭受巨大损失。” 11月20日，华夏基金也对华夏野村日经225 ETF（QDII）的高溢价风险发出警告。
对此，业内专家提醒投资者，高溢价购买QDII基金存在较大风险。 “限购是正常的操作和基金管理措施，但投资者不应盲目追捧保费受限的基金。过高的保费可能会进一步增加交易风险。”苏商银行特约研究员吴泽伟告诉《华夏时报》。记者指出，投资者应趁此机会优化资产配置，避免单一行业过度集中。单一国家或地区市场。通过QDII产品等尚未限制申购的渠道，您可以分散投资欧洲股票、日本股票和新兴市场，平衡投资组合的风险收益比。
曾芳芳还提醒投资者保持冷静，避免因限购而错失恐慌。从配置角度看，应优先考虑入保渠道畅通的产品，避免保费过高的产品。此外，如果您持有仓位，不建议对某一特定赛道进行一次性投注。相反，您可以在长期配置的基础上，重点关注相对丰富的跨境资产，例如港股，构建适合您风险承受能力的全球投资组合。
限购潮背后的原因是投资者关注国外市场尤其是美国股市的未来。
陈兴文 科长黑崎资本策略官对美股未来走向持乐观态度。他预计，在多重因素的支撑下，美国股市将延续上涨趋势。 “美联储的降息周期提供了充足的流动性，历史数据显示标普500指数在非衰退性降息后获得了可观的回报。标普500指数全年屡创新高，虽然目前市盈率合理，但高盛预测未来仍有增长空间。”陈兴文向华夏时报记者分析，人工智能发展是全球趋势，将带动全球经济长期增长。作为全球资产配置重要组成部分的美国人，也将受益于人工智能发展产生的红利。
吴泽伟做出了谨慎的决定。 “NVIDIA最新业绩超出预期，但并没有阻止美国科技股整体下滑逻辑部门。这表明市场情绪已经发生变化，投资者对人工智能领域的泡沫风险非常谨慎。他表示，当前市场的主要矛盾是，即使龙头企业发布优秀的财报，也难以抵消市场对行业估值过高、对业务可持续性的疑虑以及营商环境波动的深层次担忧。宏观经济利率。在货币政策持续不确定的背景下，此前存在的乐观预期提振股票被更为谨慎的估值所取代，市场开始以更严格的标准审视AI热潮背后的真实盈利支撑。基于此，吴泽伟认为，对于美国股市的前景仍应保持谨慎。 “这次调整真实反映了市场状况从单纯的概念炒作逐渐转变为检验真实情况。公司基本面的质量。”
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